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【FICC工作笔记】2018年11月10日星期五

时间:2018-11-10 04:33来源: 作者:admin 点击: 86 次
【FICC工作笔记】2018年11月10日星期五 2018-11-1007:21来源:金融读书会PPI/债券/利率 原标题:【FICC工作笔记】2018年11月10日星期五编者语:【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、

【FICC工作笔记】2018年11月10日星期五

2018-11-10 07:21来源:金融读书会PPI/债券/利率

原标题:【FICC工作笔记】2018年11月10日星期五

编者语:

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

【重要事件】

1、中国央行发布第三季度中国货币政策执行报告,称第三季度以来,中国经济总体保持平稳增长,结构调整继续推进,供需总体平衡,经济运行韧性较强。但受外部环境发生明显变化及需求端“几碰头”等因素影响,经济下行压力有所加大。中国央行坚持稳健中性的货币政策,进一步疏通货币政策传导机制,继续强化政策统筹协调,前瞻性地采取了一系列有力措施,加大金融对实体经济尤其是小微企业和民营企业的支持力度,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。下一阶段,中国央行将保持政策的连续性和稳定性,提高政策的前瞻性、灵活性和针对性。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,稳健的货币政策要保持中性,松紧适度,把好货币供给总闸门,在多目标中把握好综合平衡,根据形势变化及时动态预调微调。处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系,打好防范化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险底线。聚焦进一步深化供给侧结构性改革,在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间,形成三角形支撑框架,促进国民经济整体良性循环。2、证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,《意见》主要内容包括:一是依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。二是鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。三是简化实施回购的程序。上市公司股价低于其每股净资产,或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的,可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。股东大会授权董事会实施股份回购的,可以一并授权实施再融资。四是引导完善公司治理安排。

【宏观经济数据】

1.中国公布10月物价指数,10月PPI同比3.3%,符合预期,前值为3.6%,环比为0.4%,较上月的0.6%有所下行;10月CPI同比2.5%,符合预期,与前值一致。2. 英国三季度GDP环比初值0.6%,符合预期,与前值一致,同比初值1.5%,符合预期,前值1.2%。

【资金面】

今日资金面总体维持均衡偏紧态势,具体来看:开盘资金大行、股份制城商行押利率均有融出隔夜,未减点,成交量较之前有萎缩,7天资金融出在2.40%-2.60%附近,14天-21d天资金融出需求旺盛,1m-长期融出在2.60%-2.80%附近。午盘后,资金面延续收紧趋势,大量机构尾盘补隔夜。

【利率债一级市场】

今天上午发行3M和6M贴现国债。3M发行利率为2.25%-2.30%,全场倍数、边际倍数分别为2.01、1.01;6M发行利率为2.51%-2.60%,全场倍数、边际倍数分别为2.48、2.97。

信用一级方面,今日一级供给(12只/95亿),今日供给量依旧维持低位,其中短融5只/43亿,中票供给7只/52亿。一级认购需求很好,各评级债券均有较好的需求,AA+及以下评级的城投需求火爆,券商资管和基金参与较多。短融方面:0.25年、AAA的18中信CP010BC发在3.2%,投标较为火爆,大行、基金、券商等均有参与。0.59年的18建发SCP008发在3.67%,对比0.44年的SCP005目前二级估值3.69%,大行能放在较低标位;0.74年的18宁夏国资SCP003发在3.6%,也低于剩余0.6年的CP001的估值3.74%。AA+方面,0.74年的18联合水泥SCP011发在3.98%,全场超2倍(发行规模10亿),对比剩余0.7年的SCP010目前二级估值4.08%,基金参与较多;1年的18滨江房产CP002发在5.9%,对比10月26日发行的CP001发在6.19%。中票方面:3年AAA的优质中票多发在4.1-4.2之间,如18中建七局MTN001发在4.16%,全场认购2.5倍,达到发行人预期,大行和基金参与认购较多。AA+好城投:18盐城城资MTN003一度打开下限至4.8,最后发在5.3%,需求很好,全场认购接近3倍,险资和券商认购较多。永续方面:3+N年的优质国企:18陕延油MTN001发在4.84,全场2.11倍,大行资管、券商资管和基金均有大量认购,需求很火;同时AAA永续:18福新能源MTN002因价格原因取消发行。

公司债/企业债方面,周五发行18牡丹非公开,2年,中诚信国际AA+,常高新集团有限公司担保,5.64%;发行18雨花经发非公开,3+2年,大公国际AA,6.9%;发行18河南能源非公开,3+2年,中诚信国际AAA,7.39%;发行18财信投资非公开,3+2年,联合评级AAA,4.9%;发行18特变电工小公募,3+N年,联合信用AAA/AAA,发行结果待定;发行18中国邮政小公募,3+2年,中诚信证券AAA/AAA,发行结果待定;发行18金圆集团小公募,3+2年,联合信用AAA/AAA,发行结果待定;发行18深圳国际小公募,3+2年,鹏元资信AAA/AAA,发行结果待定;发行18嘉善国投非公开,3+2年,中诚信证券AA+,发行结果待定;发行18化工农化非公开,1+1+1年/2+1年,东方金诚AAA/AAA,发行结果待定;周四发行的18中化股份小公募,2+N年/3+N年,中诚信证券AAA/AAA,4.57%/4.68%;发行17厦门港务小公募,3+2年,上海新世纪AAA/AAA,4.08%;发行18沣东集团非公开,3+2年,大公国际AA,7.2%;发行18兴海港务非公开,2+1年,中诚信证券AA/AA,7.3%。周五企业债发行18温岭债02,AA+/AA+,7年,5.43。

【二级市场】今日利率债市场收益率整体小幅波动。具体来看,SKY_3M下行2BP至2.25%;SKY_10Y稳定在3.48%。

利率互换方面,挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均上涨2个点,长端平均上涨2个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均上涨3个点,长端平均上涨3个点。

今日信用债收益率小幅波动。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行3BP至3.25%,3年期收益率下行1BP至3.99%,5年期收益率下行2BP至4.21%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期收益率上行1BP至10.05%。

【信用事件】

1、中诚信国际:关注上海华信国际集团有限公司“15沪华信MTN001”未按期足额偿付本息等事宜。此外公司对近期多个合同纠纷等诉讼事项进行了公告。(相关债券:17沪华信MTN001、15沪华信MTN001)

2、联合资信:关注宝塔石化集团有限公司所持上市子公司宝塔实业股份被轮候冻结,冻结比例为100%,对公司流动性造成一定不利影响。(相关债券:14宁宝塔MTN001、14宁宝塔MTN002)

3、大公:关注金科股份2018年度1-10月累计新增借款占2017年末经审计经资产的72.16%。(相关债券:15金科01、15金科地产MTN001、16金科地产MTN001)

4、大公:关注西安沣东发展集团有限公司2018年1-10月累计新增借款超过上年末净资产40%。(相关债券:15沣东债)

5、鹏元:关注龙岩铁路建设发展集团有限公司控股股东发生变更。(相关债券:16龙岩铁建债/16龙铁债)

6、中诚信国际:关注铜陵化学工业集团有限公司下属上市公司六国化工控股子公司江西六国化工有限公司申请破产重整。此外六国化工控股子公司铜陵鑫克精细化工有限责任公司收到铜陵市环保局出具的《行政处罚决定书》。(相关债券:18铜陵化工MTN001、18铜陵化工SCP001)

7、国泰君安:关注福建省能源集团有限责任公司子公司发生生产安全事故。(相关债券:18闽能01)

8、华安证券:关注蒙城县城市发展投资控股集团有限公司总经理发生变动。(相关债券:17蒙城停车场债)

9、东方金诚:关注雅安发展投资有限责任公司近日公告涉及重大诉讼。(相关债券:13雅安发展债)

10、中诚信国际:关注成都金融城投资发展有限责任公司当年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十,2018年1-10月,成都金融城投资发展有限责任公司累计新增借款占上年末净资产的31.13%。(相关债券:18成都金融城专项债)

11、西部物流:变更“17西部物流MTN001”募集资金用途。

12、潼南城投:变更“18潼南城投MTN001”募集资金用途。

13、中信资本股权投资:变更“18中信天津MTN002”募集资金用途。

14、广汇能源:“15广汇01”回售价格100元/张,回售申报期11月19日-21日三个交易日,回售资金发放日12月10日。

15、上海国际集团资产管理:“15沪资管MTN001”回售登记期11月9日-11月15日,回售价格100元,回售行权日11月24日,未回售部分债券票面利率3.80%。

16、国泰君安:“15国君G1”赎回登记日11月14日,赎回价格103.60元/张,债券停牌起始日11月15日,赎回数量50亿元,赎回兑付总金额51.8亿元,赎回款发放日11月19日,赎回登记日次一交易日起,“15国君G1”将停止交易;本次赎回完成后,15国君G1将在上交所摘牌。

17、祥源控股集团:“13祥源债”11月9日下午交易出现异常波动,决定自13时35分开始暂停“13祥源债”交易,自14时05分起恢复交易。恢复交易后,如该债券交易再次出现异常波动,本所可实施第二次盘中临时停牌,停牌时间持续至今日14时57分。临停前“13祥源债”涨20%报11.00元。14:05恢复交易后无成交,“13祥源债”收涨20%报11.00元。

18、陕西延长石油:根据目前申购情况,经与簿记管理人协商一致,现决定调整2018年度第一期中期票据发行金额为30亿元。本次发行采用发行金额动态调整机制,基础发行规模为15亿元,发行金额上限为30亿元。(相关债券:18陕延油MTN001)

19、福新能源:鉴于近期市场波动较大,公司拟取消发行2018年度第二期中期票据,规模10亿元。(相关债券:18福新能源MTN002)

20、新光控股:鉴于公司目前状况,考虑到距离“11新光债”兑付时间已不足一个月,本着对债券持有人负责的态度,便于持有人迅速了解公司现状及本期债券偿债安排,公司决定于2018年11月15日召开债券持有人沟通会。

21、四维图新:日前召开了“17四维01”2018年第一次债券持有人会议,未审议通过《关于不要求北京四维图新科技股份有限公司就以集中竞价以及法律法规许可的其他方式回购公司股份暨拟减少注册资本事项提前清偿或提供额外担保的议案》。

22、大连金玛商城:“17金玛05”2018年第一次债券持有人会议,审议了7

项议案,除议案三《关于由债券持有人决定是否豁免的议案》未获通过外,其余6项议案均获通过,包括包括关于要求发行人及债券担保人承诺对债券不逃废债的议案等。

23、大连金玛商城:“17金玛04”2018年第一次债券持有人会议,审议通过全部9项议案,包括关于要求发行人及债券担保人承诺对债券不逃废债的议案等。

24、大连金玛商城:“17金玛02”2018年第一次债券持有人会议,审议了7项议案,除议案三《关于由债券持有人决定是否豁免的议案》未获通过外,其余6项议案均获通过,包括关于要求发行人及债券担保人承诺对债券不逃废债的议案等。

25、大连金玛商城:“18金玛01”2018年第一次债券持有人会议,审议通过了7项议案,包括关于限制要求发行人处置资产和设置权利负担行为的议案,关于要求发行人及债券担保人承诺对债券不逃废债的议案等。

26、蓝光发展:日前召开了“17蓝光MTN001”持有人会议,因参加本次会议的持有人或持有人代理人所持有的表决权数额未达到总表决权的三分之二以上,会议无效,会议未形成有效决议。

27、蓝光发展:日前召开了“18蓝光MTN001”持有人会议,审议通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》。

28、中融新大:11月23日将召开中融新大集团有限公司“18中融新大MTN001”和“18中融新大MTN002”第二次持有人会议,审议关于“18中融新大MTN001”、“18中融新大MTN002”处置事项的相关议案。

29、岳阳城建投:发布“13岳阳城投债/PR岳城投”2018年第一次债券持有人会议的补充通知称,调整了关于提前偿还募集资金的议案的内容。

30、中国诚通控股集团:下属子公司广东冠豪高新技术股份有限公司近日收到民事上诉状。鉴于上述诉讼案件尚未开庭审理,诉讼结果存在不确定性,公司尚无法准确判断本次公告的诉讼事项对本期利润和期后利润的影响。(相关债券:18诚通01、18诚通02、18诚通03)

31、中国中化股份:2018年1-9月累计新增借款354.54亿元,累计新增借款占上年末净资产的38.23%。(相关债券:18中化Y1、18中化Y2、18中化Y3、18中化Y4)

32、科伦药业:本次持有人会议中“17科伦MTN001”、“17科伦MTN002”、“18科伦SCP002”、“18科伦SCP003”、“18科伦SCP005”、“18科伦SCP006”的持有人会议均未生效,该等持有人会议亦未能形成有效决议。“18科伦MTN001”的持有人会议审议的议案未经由出席本次会议的各债券持有人所持表决票的四分之三以上通过。

33、芜湖新兴铸管:法人变更、经营范围变更。(相关债券:15芜湖新兴MTN001)

34、雏鹰农牧:近日收到公司控股股东、实际控制人侯建芳的通知,其所持公司股份新增轮候冻结。(相关债券:18雏鹰农牧SCP001、18雏鹰农牧SCP002)

35、宜宾南溪区财源国资:法人、董事长发生变更。(相关债券:18南溪01、18财源债01)

36、蒙城县城市发展投资控股集团:总经理发生变动。(相关债券:17蒙城债、18蒙城01)

37、泉州城投:董事及监事发生变动。(相关债券:16泉州城投MTN001、18泉州城投MTN001)

38、盛运环保:因资金周转困难,致使部分到期债务未能清偿。截至公告日,上市公司及合并范围内的子公司作为债务人的逾期债务累计金额约26.58亿元,占公司2017年度经审计的公司净资产的68.33%。(相关债券:17盛运01、16盛运01)

39、盛运环保:银行账户被冻结。截至目前,公司被冻结银行账户尚无解冻情况。公司银行账户被冻结对公司的正常运行、经营管理造成一定的影响。公司尚不排除后续公司其他账户被冻结的情况发生。(相关债券:17盛运01、16盛运01)

40、中弘股份:控股股东中弘卓业所持公司全部22.28亿股股份被司法轮候冻结,占公司总股本的26.55%。公司同日公告,将债权人大会延期,具体召开时间另行通知。(相关债券:16中弘01、16弘债03、16弘债02、16弘债01)

41、印纪传媒:截至公告披露日,仍有部分问题需进一步核实,公司无法按期完成《关注函》的全部回复工作,经向深圳证券交易所申请,公司延期回复。公司预计将于11月17日前向深圳证券交易所提交《关注函》的回复并披露。(相关债券:17印纪娱乐MTN001)

42、广州证券:广州证券为“广州证券粤汇盈8号集合资产管理计划”的管理人,8月2日通过上清所自申万宏源买入“17华业资本CP001”债券4996.865万元,截至目前仍全部持有。公司认为华业资本偿债能力急剧下滑,无法兑付已到期的该期债券本息,为维护自身合法权益,请求仲裁庭依法支持申请人的仲裁请求。目前案件正在排期审理当中。(相关债券:17华业资本CP001)

43、中合中小企业融资担保:近日公司收到5笔诉讼/仲裁案件的受理通知,涉及金额6.75亿元,占2017年12月末净资产的7.82%。诉讼系因公司正常担保业务和投资行为引发,涉诉金额占公司净资产的比例较小,对公司偿债能力未造成重大不利影响。(相关债券:15中合01、16中合01)

44、山东国资投资控股:下属山东省再担保集团股份有限公司就山东纯久环境工程有限公司借款纠纷事项向山东省高级人民法院提起诉讼。鉴于上述案件尚未开庭审理,其对公司利润的影响尚无法确定。上述案件不会对公司偿债能力和本次公司债券还本付息产生不利影响。(相关债券:17鲁资01、17鲁资01)

【外汇市场】

周五,美联储维持利率不变,重申了货币紧缩立场,为12月加息奠定了基础,推动美元走强,削弱了对黄金的需求。意大利财长特里亚表示,意大利维持预算赤字占GDP的最大目标比例为2.4%,欧元承压。11月9日,人民币兑美元今日中间价下行166个基点,达到6.9329;人民币兑美元即期闭市时报6.9440,较上一交易日下行155个基点;截至北京时间18点,美元指数报于96.87,较前一收盘价上行0.22%;欧元兑美元下行0.22%,报1.1338;英镑兑美元下行0.41%,报1.3008;美元兑日元下行0.16%,报113.89;澳元兑美元下行0.21%,报0.7241。

【存单观察】

今日同业存单发行1032.6亿,市场余额94493.3亿。具体来看,AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.44%(-2bp)、2.45%(-2bp)、2.50%(-5bp)、2.65%(0bp),3个月发行利率分别为3.02%(-2bp)、3.03%(-3bp)、3.30%(+5bp)、3.38%(+1bp),1年期利率分别为3.55%(-1bp)、3.57%(-3bp)、3.88%(+1bp)、3.95%(-1bp)。

(完)

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